Pontos Principais
O conflito no Oriente Médio causou estragos, elevando o preço da ureia. Os preços do fosfato estão subindo devido à oferta limitada, com a Índia e o Brasil impulsionando a demanda por DAP e MAP. Os preços do potássio estão estáveis, mas o Brasil pode ter atingido o limite máximo de acessibilidade. Os preços da amônia provavelmente estão em seus níveis mais baixos, com potencial para limitações de oferta relacionadas ao conflito.
Conflito Irã-Egito Interrompe Produção de Ureia
Todas as sete unidades de produção de ureia no Irã – sendo os principais exportadores Pardis, Lordegan, MIS, KPIC e Shiraz – foram paralisadas. Estima-se que a capacidade anual de produção de ureia do Irã seja próxima a 9 milhões de toneladas, com exportações de 4,5 milhões de toneladas anuais, embora sancionadas pelos EUA. Os principais importadores de produtos iranianos incluem Turquia e Brasil.
De acordo com fontes locais, as instalações de produção de ureia/amônia do Irã permanecem paralisadas desde 14 de junho, e toda a amônia armazenada em tanques foi queimada por motivos de segurança. Embora não se acredite que alguma instalação de produção de ureia/amônia tenha sido diretamente atingida, duas usinas de gás natural que abastecem o mercado doméstico do Irã foram atingidas em 14 de junho.
Um drone israelense teria atingido a seção onshore (trabalho realizado em terra) da Fase 14 da refinaria de gás Fajr Jam, no campo de South Pars, no Irã, causando uma grande explosão e interrompendo a produção de cerca de 12 milhões de metros cúbicos de gás. Desde então, os produtores de ureia esvaziaram seus tanques de amônia para reduzir o risco de novas explosões.
Além disso, o Egito paralisou as operações em todas as instalações de nitrogênio desde que o fornecimento de gás israelense foi interrompido. Toda a produção de ureia e amônia foi interrompida em 13 de junho, após Israel cessar as exportações de gás natural para o Egito por gasoduto.
De acordo com fontes locais, a produção no Egito deverá permanecer paralisada até que as importações de gás de Israel sejam retomadas, um cenário considerado improvável até que as hostilidades entre Irã e Israel cessem ou diminuam de forma significativa. A produção líquida de ureia do Egito é de 7,7 milhões de toneladas por ano (ou 640.000 toneladas por mês) e a produção de DAP (fosfato diamônico) + MAP (fosfato monoamônico) varia de 300.000 a 350.000 toneladas anuais (em relação à uma capacidade de 450.000 toneladas).
Possível Fechamento de Ormuz Abala o Mercado
A ameaça do Irã de fechar o Estreito de Ormuz restringiria severamente mais de 40% do comércio global de ureia offshore, com produtores do Catar, Emirados Árabes Unidos, Bahrein, Arábia Saudita e Egito sendo impedidos de enviar para os mercados de exportação.
Em 2024, os 10 principais países exportadores de ureia enviaram coletivamente 32,7 milhões de toneladas, representando aproximadamente 60% dos 55 milhões de toneladas do comércio global de ureia offshore.
O seguro de envio contra riscos de guerra para o Oriente Médio aumentou, embora ainda não significativamente. Os prêmios de risco de guerra permanecem em torno de USD 30.000 – USD 40.000 para as embarcações Handyside e Supramax que entram e saem da região. Um aumento marginal no seguro não afetou de forma significativa os custos de frete até o momento. Espera-se que os armadores tomem todas as precauções para evitar ficarem presos no caminho, caso o Estreito de Ormuz seja fechado ou a passagem fique restrita.
Lidar com esses riscos cria uma volatilidade significativa nos preços. Nos EUA (NOLA), os preços da ureia granulada subiram de USD 350/tonelada curta para USD 425/tonelada curta, antes de recuarem para USD 390/tonelada curta. Na Argélia, os preços dispararam de bem menos de USD 400/tonelada FOB para USD 500/tonelada FOB em questão de dias.
Mais recentemente, a Sorfert, da Argélia, vendeu 10.000 toneladas de ureia granulada a USD 520/tonelada FOB (Porto de Arzew) para embarque em julho com destino ao mercado europeu – um aumento de USD 82/tonelada em menos de uma semana. Isso representa um aumento de USD 20/tonelada em relação ao preço de USD 500/tonelada FOB para o início de julho.
No Brasil, a ureia para agosto foi negociada a USD 480/tonelada CFR, uma alta de USD 12,50 em relação ao último acordo. O Brasil, grande importador de ureia iraniana (1,33 milhão de toneladas em 2024), enfrenta potenciais interrupções no fornecimento durante a próxima temporada de compras. A ureia granulada chinesa está agora a USD 420/tonelada FOB – USD 50/tonelada acima do preço base de exportação de USD 370/tonelada para a ureia granulada e USD 360/tonelada para a ureia comprimida.
A Índia licitou 1,5 milhão de toneladas de ureia, com o preço Nível 1 da Costa Oeste de USD 399/tonelada CFR, oferecido por duas empresas por 229.000 toneladas. Outros licitantes suspenderam suas ofertas em meio à alta dos preços, mas a agência de compras do governo indiano (NFL) estendeu repetidamente os prazos da licitação, sem sucesso.
Os preços da ureia dispararam em todos os setores, com o último preço FOB Middle East (Oriente Médio) em USD 450/tonelada e na Argélia em USD 520/tonelada FOB. No entanto, se o Estreito de Ormuz fechar, os preços podem atingir níveis não vistos desde a 15ª semana da COVID-19 de 2022, quando a Argélia vendeu a USD 1.150/tonelada FOB.
Para agravar a volatilidade, a Rússia, a maior exportadora de ureia em 2024 (8,9 milhões de toneladas), está em guerra com a Ucrânia e tem como alvo instalações de nitrato no país. Enquanto isso, a UE implementou tarifas anuais crescentes sobre as importações de fertilizantes russos. A China introduziu um programa de exportação restrito, limitando os volumes a 2 milhões de toneladas até o final de setembro.
A perspectiva para os preços da ureia é incerta. Mas uma coisa é certa: se as tensões no Oriente Médio aumentarem e persistirem por um período prolongado, os preços continuarão subindo. A acessibilidade já está se tornando um problema, com produtores australianos supostamente hesitantes em comprar ureia nos atuais níveis FOB Middle East (Oriente Médio), em torno de USD 450/tonelada.
Preços do Fosfato Sobem Apesar da Fraca Demanda
O sentimento em relação ao fosfato processado permanece inalterado e os preços continuam subindo. Apesar da China se tornar um fornecedor internacional ativo, todo o DAP oferecido na licitação da Etiópia é de origem chinesa. A EABC encerrou sua licitação adiada para 170.000 toneladas de DAP em 16 de junho, recebendo ofertas para um total de 330.000 toneladas. Todas as propostas eram de origem chinesa, com a menor sendo de aproximadamente USD 721/tonelada FOB.
A licitação do DAP buscou ofertas em três lotes na base FOB, com ou sem crédito de 30 dias, para embarques em junho e julho.
Em 18 de junho, a Ma’aden, da Arábia Saudita, relatou a venda de 100.000 toneladas de DAP para dois compradores indianos a USD 775/tonelada CFR (carregamento em julho). Essa venda ocorreu após negócios anteriores com os indianos a USD 770 CFR. A licitação de 50.000 toneladas de DAP da NFL (encerrada em 13 de junho) teria sido concedida a um comerciante a USD 781,50/tonelada CFR, embora isso não tenha sido confirmado pelo comprador ou vendedor.
A avaliação do preço spot do DAP da Índia permanece inalterada em USD 757-764/tonelada CFR. O ponto médio da avaliação subiu de USD 636/tonelada em meados de março para USD 695/tonelada no início de maio – agora o maior nível desde setembro de 2022. As últimas notícias da Índia sugerem que os preços do DAP ultrapassaram USD 800/tonelada CFR para embarque em julho.
No Brasil, os preços do MAP ultrapassaram USD 750/tonelada CFR, embora a acessibilidade continue sendo um grande problema. Os produtores estão resistindo aos aumentos de preços devido à piora da acessibilidade em relação às operações downstream das commodities – segundo alguns indicadores, a pior em mais de uma década. O acesso ao crédito também é uma preocupação, com alguns distribuidores não recebendo nenhuma consulta sobre o MAP. Mesmo assim, os fornecedores permanecem confiantes e não têm pressa em reduzir os preços, já que os compradores ainda têm necessidades a cobrir para a temporada do milho Safrinha.
As ofertas de DAP para o Paquistão estão, segundo relatos, na faixa de USD 760/tonelada CFR, embora a demanda seja praticamente inexistente. O ponto de equilíbrio atual para as vendas de DAP para o interior do Paquistão não ultrapassa USD 720/tonelada CFR. Mesmo nesse nível, a demanda é fraca, devido à acessibilidade extremamente baixa para os agricultores. As vendas de DAP para o Paquistão têm sido mínimas há várias semanas. Transações anteriores foram feitas por importadores especulando sobre um aumento nos preços domésticos – um aumento que ainda não se concretizou.
A perspectiva para os preços do fosfato processado permanece otimista, sem alívio esperado antes do terceiro trimestre – dependendo de um aumento significativo na oferta.
Potássio Sobe em Meio a Preocupações com Conflitos
Os preços do potássio subiram esta semana no Sudeste Asiático, Noroeste da Europa, China e EUA, após recentes acordos contratuais, enquanto o mercado está acompanhando de perto o conflito entre Israel e Irã, atento a potenciais interrupções no fornecimento. A produção de potássio de Israel permanece inalterada e está operando em plena capacidade, de acordo com a ICL.
A ICL produziu 3,7 milhões de toneladas de potássio em 2024, representando aproximadamente 5% da oferta global de potássio, e exportou 3,4 milhões de toneladas. A perspectiva para os preços do potássio é otimista, embora ainda haja preocupações quanto à situação no Brasil, onde o sentimento sugere que os preços podem ter atingido um limite devido a problemas de acessibilidade para os produtores. Os preços permanecem estáveis em torno de USD 363/tonelada CFR há seis semanas.
A compra limitada e a forte resistência dos produtores estão mantendo os preços estáveis, com as ofertas para agosto próximas a USD 370/tonelada CFR tentando ganhar força. Participantes do mercado duvidam que os preços cheguem a USD 380/tonelada CFR, citando a persistente resistência dos produtores e uma lacuna crescente entre os custos de importação e os preços domésticos, o que está comprimindo as margens da cadeia de fornecimento.
Preços da Amônia Estão Estáveis Apesar das Tensões
Apesar do aumento das tensões no Oriente Médio e dos impactos resultantes no fornecimento regional, os preços da amônia permaneceram, em sua maior parte, estáveis, com a dinâmica de oferta e demanda ainda bastante equilibrada. No entanto, a confirmação dos últimos rumores de acordos pode oferecer algum suporte ao sentimento daqui para frente.
Com os produtores iranianos supostamente focados em esvaziar seus tanques de amônia devido ao início do conflito com Israel, espera-se que várias transportadoras carreguem em breve, com rumores de um carregamento spot vendido abaixo de USD 250/tonelada FOB para envio rápido. Mais detalhes sobre este potencial acordo devem surgir ao longo da semana. Outros fornecedores na região não relatam aumento imediato nas consultas de compradores da Índia e da Turquia, que recebem regularmente carregamentos do Irã.
De acordo com os dados abaixo, o Irã exportou aproximadamente 780.000 toneladas de amônia por via marítima em 2024 – um número significativamente superior às 583.000 toneladas enviadas no ano anterior. Até o momento, em 2025, quase 400.000 toneladas foram exportadas, a maioria enviada para compradores nas costas leste e oeste da Índia.
Uma perda em relação ao fornecimento do Irã seria sentida de forma mais acentuada pelos compradores indianos. No entanto, uma preocupação maior seria qualquer interrupção no Estreito de Ormuz, que poderia impedir o fluxo oportuno de uma média mensal combinada de 300.000 toneladas dos principais produtores da Arábia Saudita e do Catar.
A maior exportadora da região, a Ma’aden, está atualmente se preparando para enviar três carregamentos de aproximadamente 25.000 toneladas cada para compradores a leste de Suez. Vários outros navios-tanque transportando material para outros grandes participantes também devem chegar à região antes do final do mês.
Os 10 principais países produtores de amônia totalizam 12,3 milhões de toneladas, representando pouco mais de 60% do volume do comércio global offshore de aproximadamente 20 milhões de toneladas.
Como visto acima, os 10 principais países produtores de amônia são geograficamente mais diversos do que os produtores de ureia. No entanto, o conflito Irã-Israel tem amplas ramificações para os fluxos comerciais. Como mencionado, a Índia será a mais afetada devido à sua forte dependência das importações iranianas de amônia.
Os preços da amônia podem ter encontrado uma base com a produção iraniana e egípcia paralisada a partir de 19 de junho, enquanto o aumento dos preços do gás natural também deve oferecer suporte ao sentimento daqui para frente.
